第20章 崩盘：势能坍塌

崩盘是泡沫的镜像，但它的动力学往往比泡沫更剧烈。 崩盘 = 信任乘数 Ms 的快速、系统性收缩，导致公司总势能 Vc 的坍塌速度远超内生势能 Vi 的真实衰减速度。 用 Log 表达： $$\Delta P{\text{崩盘}} = PO PT \ll 0$$ 且 d/dt(ΔP崩盘) < 0 ——偏差在快速扩大（向负方向）。 崩盘的关键特征是：价跌不是因为公司变差了，而是因为"市场相信公司变差了"——而后者的速度远快于前者的真实变化。 崩盘的触发可以是多种多样的，但它们的本质是相同的：信任乘数从"正反馈"突然转向"负反馈"。 财报不及预期、核心产品失败、重大客户流失——这些是"最正当"的崩盘触发因素。 但注意：基本面信号的"幅度"……